Trao đổi với Tuổi Trẻ Online, ông Nguyễn Tuấn Anh – Chủ tịch HĐQT Công ty cổ phần FinPeace – cho rằng thị trường xuất hiện hiệu ứng hiếm khi xảy ra trong lịch sử.
Cụ thể, thị trường chuyển từ vùng điểm số cao sang vùng điểm thấp với trạng thái đi ngang, nhưng định giá ở mức khá thấp xét về dài hạn.
Trong một đợt giảm giá từ vùng đỉnh trước đây, hiếm khi định giá thị trường về mức thấp ngay. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh vừa qua P/E thị trường nhanh chóng về vùng rất hấp dẫn. Ông nhận định nếu thời gian tới thị trường tiếp tục giảm điểm có thể là một trong những cơ hội lớn cho chu kỳ tăng trưởng 3-4 năm tới.
Tuy vậy, chuyên giá FinPeace lưu ý tâm lý nhà đầu tư chờ đợi một cú sập mạnh để bắt đáy lại rất mạo hiểm. Để tránh được bẫy tâm lý này, nhà đầu tư cần có hiểu biết và định giá được khoản đầu tư của mình. Để giảm thiểu rủi ro, ông Tuấn Anh khuyến nghị nhà đầu tư nên có tầm nhìn dài hạn, vốn đầu tư đến từ nguồn tài chính ổn định lâu dài.
Ông Nguyễn Sang Lộc – Giám đốc nghiệp vụ quản lý danh mục tại Dragon Capital – cho biết chỉ số VN-Index giảm 11% trong tháng 3 và giảm 6% tính từ đầu năm 2026. Trước bối cảnh địa chính trị còn nhiều bất ổn, quỹ cổ phiếu của Dragon Capital nắm giữ lượng tiền mặt 14% tại thời điểm cuối tháng 3, cao hơn mức trung bình.
Ông Lộc lưu ý thêm sự kiện Mỹ và Trung Quốc quay lại đàm phán vào tháng 5 tới có thể ảnh hưởng đến thị trường tài chính. Do đó, cách tiếp cận thận trọng trong giai đoạn này là hợp lý.
Chuyên gia nhấn mạnh năm nào cũng có thách thức và khi sự kiện qua đi cơ hội sẽ lại xuất hiện. Về cơ hội, thị trường giảm khoảng 11% trong tháng 3 nhưng nhiều cổ phiếu giảm sâu hơn. Mặt bằng định giá một số cổ phiếu, nhóm ngành đã ở vùng có thể bắt đầu quay lại mua và tích lũy.
Chứng khoán Phú Hưng (PHS) nhận xét VN-Index kết phiên 9-4 với tín hiệu kỹ thuật hợp lý. Thanh khoản duy trì trên mức bình quân 20 phiên cho thấy lực cầu trở lại tham gia tốt. Bên cạnh đó, các chỉ báo động lượng vẫn giữ vận động phục hồi, chưa ghi nhận dấu hiệu đảo chiều.
PHS cho rằng áp lực bán trên thị trường nhìn chung không quá đột biến, hàm ý tín hiệu điều chỉnh lành mạnh. Thị trường có thể tiếp tục rung lắc quanh vùng 1.730 – 1.760 điểm nhằm tái tạo đà, mục tiêu cao hơn của nhịp hồi là mốc 1.800 điểm, trong khi hỗ trợ gần là khu vực 1.690 – 1.700 điểm.
PHS khuyến nghị chiều mua ngắn hạn có thể cân nhắc trở lại, nên tận dụng tín hiệu hạ nhiệt trong phiên hơn là mua đuổi. Nhóm ngành có thể cân nhắc đến gồm ngân hàng, tiêu dùng, đầu tư công, bất động sản.
Tương tự, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) kỳ vọng xu hướng phục hồi với mục tiêu quanh 1.850 điểm. Các nhịp điều chỉnh hiện tại có thể tạo cơ hội giả ngân, với điều kiện chỉ số giữ vững mốc hỗ trợ 1.700 điểm.
TPS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ và mua chọn lọc các cổ phiếu có xu hướng tích cực. Đồng thời chủ động hạ tỉ trọng nếu chỉ số đánh mất ngưỡng 1.700 điểm để kiểm soát rủi ro.
Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhìn nhận nhịp giảm phiên 9-4 chưa ảnh hưởng đáng kể đến thành quả của phiên bùng nổ trước đó. Dù vậy, cùng với áp lực cổ phiếu về tài khoản trong phiên 10-4, thị trường có thể tiếp tục rung lắc và kiểm định lại vùng phá vỡ 1.700 – 1.720 điểm.
Khi cấu trúc tăng chưa bị phá vỡ, nhà đầu tư vẫn có thể ưu tiên chiến lược gia tăng tỉ trọng hoặc mua mới. VDSC đánh giá những nhịp rung lắc ngắn hạn đóng vai trò là khoảng nghỉ cần thiết, tạo cơ hội để nhà đầu tư cải thiện vị thế với mức giá hợp lý hơn.
Chứng khoán Vietcombank (VCDS) đánh giá thị trường ghi nhận vận động hiệu chỉnh trong phiên 9-4 là diễn biến bình thường khi chỉ số ở các ngưỡng kháng cự hoặc hỗ trợ.
VCBS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì vị thế đối với cổ phiếu đang trong đà tăng mạnh mẽ. Bên cạnh đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỉ trọng hoặc giải ngân từng phần ở những mã có sự gia tăng đáng chú ý ở thanh khoản mua chủ động và chưa tăng nhiều từ vùng hỗ trợ. Một số nhóm đáng lưu ý bao gồm ngân hàng, bất động sản, đầu tư công, xây dựng.
Lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh trong 3 tháng đầu năm
Từ đầu năm đến nay, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng biến động mạnh. Phiên 4/2, lãi suất qua đêm vọt lên 17%, mức cao nhất trong khoảng một thập kỷ. Trong tháng 3, thị trường ghi nhận nhiều phiên lãi suất vượt 10% trước khi hạ nhiệt. Đến đầu tháng 4, lãi suất qua đêm vẫn duy trì quanh 9%.
Khác với lãi suất huy động từ dân cư, đây là lãi suất vay mượn giữa các tổ chức tín dụng, chủ yếu phục vụ nhu cầu bù đắp thanh khoản ngắn hạn trong hệ thống.
Diễn biến tăng mạnh của lãi suất liên ngân hàng phản ánh áp lực thanh khoản đã bắt đầu gia tăng từ cuối năm ngoái. Sau giai đoạn tín dụng mở rộng nhanh, dư nợ cho vay tại nhiều ngân hàng đã vượt quy mô huy động. Tỷ lệ cho vay trên huy động tại nhiều nhà băng vượt 100% và có xu hướng tăng so với đầu năm 2025.
Điều này khiến một số ngân hàng phải tìm đến vay mượn trên thị trường liên ngân hàng với chi phí cao hơn.
Theo đánh giá của nhóm phân tích Chứng khoán Vietcombank (VCBS), áp lực thanh khoản và cân đối vốn của hệ thống ngân hàng đã gia tăng từ nửa cuối năm 2025, đặc biệt tại nhóm ngân hàng thương mại cổ phần vừa và nhỏ.
"Khi khả năng hấp thụ các cú sốc ngắn hạn suy giảm, các nhà băng này phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn vốn trên thị trường liên ngân hàng, qua đó đẩy mặt bằng lãi suất lên cao", VCBS nhận định.
Bên cạnh đó, dòng tiền trong hệ thống chưa kịp dịch chuyển từ ngân hàng dư thừa sang ngân hàng thiếu hụt cũng khiến tình trạng "nghẽn cục bộ" kéo dài vài tháng, làm gia tăng nhu cầu vay mượn lẫn nhau giữa các tổ chức tín dụng.
try{try{for(const iframe of document.querySelectorAll("iframe[data-src]")){iframe.removeAttribute("sandbox");iframe.setAttribute("src",iframe.getAttribute("data-src"));}}catch(e){}}catch(e){console.log("error_replace_script",e);}
Ngoài yếu tố nội tại, chính sách điều hành tỷ giá cũng góp phần tác động tới thanh khoản hệ thống.
Gần đây, Ngân hàng Nhà nước triển khai bán USD kỳ hạn 180 ngày cho các tổ chức tín dụng với mức giá 26.850 đồng mỗi USD nhằm ổn định tỷ giá trong bối cảnh đồng bạc xanh mạnh lên do căng thẳng địa chính trị.
Theo ông Nguyễn Hoàn Niên, chuyên gia phân tích tại Chứng khoán Shinhan, biện pháp này giúp giảm áp lực tỷ giá nhưng đồng thời "giam" một lượng tiền đồng trong hệ thống, khiến thanh khoản co lại và góp phần đẩy lãi suất liên ngân hàng tăng.
Dù vậy, chuyên gia cho rằng lãi suất liên ngân hàng chủ yếu phản ánh những biến động thanh khoản mang tính tức thời. Chỉ khi các biến động này kéo dài và hình thành xu hướng rõ rệt mới có thể đánh giá tác động dài hạn tới mặt bằng lãi suất thị trường.
"Lãi suất vay mượn giữa các ngân hàng phản ánh áp lực thanh khoản nhưng chưa chắc kéo lãi suất tiền gửi tăng theo", ông Niên cho biết.
Thực tế, mối quan hệ giữa lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động dân cư tại Việt Nam không hoàn toàn tuân theo quy luật một chiều như lý thuyết kinh tế. Trong một số giai đoạn, lãi suất huy động có thể tăng trước rồi mới tác động ngược lại thị trường liên ngân hàng, ông Niên nhận định.
Đặc thù này xuất phát từ cấu trúc hệ thống ngân hàng trong nước, khi thu nhập lãi vẫn chiếm tỷ trọng lớn, khoảng 70-80%, cao hơn nhiều so với mức khoảng 30% ở các ngân hàng nước ngoài. Bên cạnh đó, sự can thiệp hành chính như áp trần lãi suất hay định hướng điều hành cũng khiến sự liên thông giữa hai thị trường trở nên phức tạp hơn.
Tác động lớn nhất của việc lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh như vừa qua, theo ông Niên, là gây áp lực lên biên lợi nhuận (NIM) của các ngân hàng khi chi phí vốn tăng lên. Điều này buộc một số nhà băng sẽ tìm cách đa dạng hóa nguồn thu, như đẩy mạnh cho vay tiêu dùng hoặc mở rộng các hoạt động đầu tư, dịch vụ.
Theo dự báo của chuyên gia chứng khoán Shinhan, lãi suất liên ngân hàng khó giảm sâu trong thời gian tới, có thể duy trì quanh mức 6,8-7% với kỳ hạn một tháng. Trong khi đó, lãi suất huy động trên thị trường dân cư được dự báo dao động khoảng 7-9% mỗi năm, tùy theo từng ngân hàng.
Trong bối cảnh thanh khoản nghẽn cục bộ và dư địa điều hành bị thu hẹp bởi áp lực tỷ giá, mặt bằng lãi suất được nhận định khó sớm quay lại mức thấp như trước.
Quỳnh Trang
Tin Gốc: https://vnexpress.net/lai-suat-lien-ngan-hang-bien-dong-manh-trong-3-thang-dau-nam-5057688.html
Chi phí đi máy bay sẽ đắt đỏ thế nào?
"Chúng tôi đang thấy giá vé mùa hè tăng lên do chi phí nhiên liệu cao hơn," bà Hayley Berg, chuyên gia kinh tế trưởng của Nền tảng đặt vé Hopper cho biết. Theo bà, với các chuyến bay nội địa ở Mỹ, chi phí nhiên liệu tăng đã đẩy giá vé mùa hè lên khoảng 10%.
Không chỉ giá vé tăng, việc đi máy bay sắp tới còn trở nên đắt đỏ hơn theo nhiều cách khác. Hành khách có thể sẽ thấy ít vé rẻ hơn và phải trả thêm nhiều loại phí, khi các hãng hàng không phải tìm cách bù đắp chi phí vận hành tăng mạnh.
Thế nhưng, các hãng bay không thể đơn giản tăng giá vé để bù chi phí nhiên liệu. Giá vé chủ yếu phụ thuộc vào cung - cầu của thị trường hàng không. "Giá vé càng tăng thì hành khách càng ít bay, hoặc họ sẽ chuyển sang đi đường bộ," Zach Griff, nhà sản xuất bản tin hàng không From the Tray Table nhận định.
Nhiên liệu máy bay là một trong những khoản chi lớn nhất của các hãng hàng không, thường chiếm khoảng 20-30% tổng chi phí. Chi phí nhiên liệu chỉ đứng sau tiền nhân công, theo báo cáo tài chính của các hãng.
Theo dữ liệu của Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA), giá nhiên liệu bay Jet A1 bình quân tuần qua khoảng 175 USD mỗi thùng. Trước khi xung đột ở Trung Đông bùng nổ cuối tháng 2, Jet A1 ở mức quanh 90 USD mỗi thùng.
Hãng Delta Air Lines cho biết chi phí nhiên liệu trong tháng 3 cao hơn 400 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Giám đốc điều hành United Airlines Scott Kirby, cũng nói với nhân viên rằng nếu giá nhiên liệu duy trì ở mức hiện tại, hãng sẽ phải chi thêm 11 tỷ USD trong năm nay. "Để so sánh, trong năm kinh doanh tốt nhất từ trước đến nay, chúng tôi cũng chỉ lãi chưa đến 5 tỷ USD," ông nói.
Theo ông Kirby, United sẽ phải tăng giá vé khoảng 20% mới có thể bù đắp toàn bộ chi phí nhiên liệu tăng thêm, nhưng điều này sẽ làm giảm nhu cầu.
Vì vậy, các hãng bay đang tìm những cách khác để chuyển gánh nặng chi phí sang hành khách. United đã tăng phí hành lý từ thứ Sáu (3/4). Với các vé mua từ ngày 3/4/2026, phí hành lý ký gửi kiện thứ nhất và thứ hai sẽ tăng thêm 10 USD mỗi kiện, còn kiện thứ ba tăng thêm 50 USD tại hầu hết thị trường.
JetBlue cũng thông báo tăng 10 USD với phần lớn phí hành lý do chi phí vận hành tăng cao. Griff dự báo nhiều hãng khác có thể sẽ sớm làm theo cách này.
"Chúng tôi hiểu việc tăng phí không phải là điều lý tưởng, nhưng chỉ thực hiện khi thực sự cần thiết," JetBlue cho biết trong một tuyên bố tuần này.
Các hãng hàng không cũng có thể tiết kiệm chi phí bằng cách cắt giảm các chuyến bay kém hiệu quả, điều này đồng thời khiến chi phí đi lại của hành khách tăng lên.
United dự kiến cắt giảm khoảng 5% công suất bay trong 6 tháng tới, bao gồm cả mùa cao điểm hè. Các hãng khác cũng đang âm thầm điều chỉnh lịch bay theo hướng tương tự.
Ông Kirby nhìn nhận động thái này nhằm chuẩn bị cho kịch bản giá dầu duy trì trên 100 USD mỗi thùng đến hết năm 2027, thậm chí có thể lên mức kỷ lục 175 USD. Vì vậy, hãng sẽ cắt giảm các chuyến bay giá rẻ như chuyến bay đêm hoặc các chuyến bay vào thứ Ba, Tư và Bảy.
"Khách du lịch nghỉ dưỡng sẽ chịu thiệt nhiều nhất, không chỉ vì ít lựa chọn hơn mà còn phải trả giá vé cao hơn", Griff nói.
Dù giá vé đang tăng do chi phí nhiên liệu leo thang, nhu cầu đi lại bằng đường hàng không vẫn ở mức cao. Điều này đồng nghĩa các hãng bay có thể có đủ "quyền lực giá" để tiếp tục tăng giá vé.
Trong tháng qua, nhiều hãng cho biết lượng đặt vé đạt mức kỷ lục. Giá xăng dầu tăng gần đây cũng có thể thúc đẩy nhu cầu bay, khi chi phí đi đường dài bằng ô tô trở nên đắt đỏ hơn.
"Chúng tôi đang ở vị thế tốt để có thể bù đắp phần nào cú sốc giá nhiên liệu," CEO Delta Ed Bastian nói với các nhà đầu tư. Đồng thời, CEO này thông tin rằng 5 ngày bán vé tốt nhất của hãng đều diễn ra sau khi xung đột Iran bùng phát.
Ông cũng cho biết một số hãng đã tăng giá, nhưng thường mất 2-3 tháng để việc tăng giá vé do chi phí nhiên liệu cao được phản ánh đầy đủ.
Dù vậy, nếu giá dầu tiếp tục tăng mạnh, nhu cầu đi lại có thể bị ảnh hưởng, khiến các hãng khó tăng giá vé."Nếu dự báo giá nhiên liệu của chúng tôi đúng, nền kinh tế nói chung cũng sẽ chịu tác động", Kirby nói.
Tú Anh (theo CNN)
Tin Gốc: https://vnexpress.net/chi-phi-di-may-bay-se-dat-do-the-nao-5058414.html
